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Perspectives pour l'année 2003 : la démarche value

Perspectives pour l'année 2003 de Gérard AUGUSTIN-NORMAND, président de Richelieu Finance

"Au niveau actuel, le marché boursier a largement corrigé les excès réalisés depuis 1995. Mais nous ne sommes pas pour autant à l'abri de mauvaises surprises dans les comptes des sociétés, ce qui pourrait encore pénaliser l'évolution des principaux indices. Les incertitudes relatives à l'environnement économique ne plaident pas non plus en faveur d'une vision optimiste.

Dans ce contexte incertain, je préfère ne pas retenir de scénario global quant aux perspectives boursières en 2003. Je ne souhaite pas faire de paris sur les indices. Ma stratégie d'investissement consiste à continuer à privilégier une démarche "value" prenant en compte les histoires particulières des sociétés, leur métier, leur management.

Dans mon portefeuille d'actions, j'exclue les "valeurs de croissance" dans une conjoncture économique difficile. Dans le secteur immobilier ma préférence va à Gecina et la Foncière Lyonnaise. Dans l'automobile je suis à l'achat sur Peugeot, notamment pour son management. Dans le segment des valeurs industrielles, mon choix porte sur Vallourec et Sagem. Dans la catégorie des valeurs sous-évaluées, offrant un potentiel de revalorisation, j'intègre Ciments Français, Guyane-Gascogne et Vinci.

Parce que j'anticipe que la réalisation d'opérations financières sera la principale animation des marchés actions je me positionne sur des valeurs comme Clarins, le Club Mediteranné, Esso et Nexans, qui devraient s'inscrire dans ce mouvement".