Rapport de gestion au 31-10-07

Dans un environnement économique instable en début de mois, les marchés européens ont poursuivi leur tendance positive. Ils ont ensuite adopté une configuration baissière après quelques déceptions sur les résultats de sociétés américaines pour finalement se reprendre avant l’annonce, le 31 octobre, d’une nouvelle baisse des taux aux Etats-Unis.

Parmi les contributions du mois, notons la société Valora Holding, leader des kiosques en Suisse, qui a connu un fort rebond (+ 27 %) avec l’entrée au capital d’actionnaires dont la volonté est de démanteler le groupe. Suez a poursuivi sa hausse, soutenu par les synergies liées au rapprochement avec GDF. Danone a également été bien orienté, après une publication rassurante sur la capacité du groupe à augmenter ses tarifs, et donc à préserver sa marge, dans un contexte où les prix des matières premières ne cessent d’augmenter.

Les principaux achats ont concerné la société Unión Fenosa, troisième opérateur électrique espagnol, qui fait l’objet de rumeurs de rachat, et Air France-KLM, qui a la capacité d’augmenter ses tarifs pour compenser la hausse du prix du pétrole.

Les principales ventes ont concerné Bouygues et Air Liquide, proches de nos objectifs de cours, et Suez, qui a été allégé suite à sa bonne performance.

Couvert à plus de 35 %, Richelieu Evolution affiche une progression de 1,90 % sur le mois d’octobre, avec une volatilité presque trois fois inférieure à celle de l’indice.

ROLAND FERNET et JULIEN QUISTREBERT